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主流看空,一语成谶还是"黑天鹅"再起?美元指数2018年还会继续下跌吗?

新闻来源: 上海金融报 于 2018-01-13 13:24:49  敬请注意:新闻来自网络,观点不代表本网立场!


2017年,美元指数下跌成为金融市场最大“黑天鹅”之一,年初看好美元的分析人士悉数遭“打脸”。受此影响,看空美元成为今年主流。彭博调查预估中值显示,到2018年底,美元指数预计将从当前水平下滑约2%。若预言成真,美元将出现2007年以来首次二连跌。只不过,届时真理是否又会掌握在少数人手中呢?



多空因素交织

中金公司首席经济学家梁红预计,2018年上半年,美元指数将相对平稳,但下半年走弱;预计2018年底美元指数走弱至90左右,欧元兑美元汇率上升至1.23左右,隐含美元2018年贬值2.3%,欧元升值2.4%。“一方面,2018年上半年,在美联储加息以及税改支撑下,美元可能保持相对平稳;另一方面,2018年开始,更多国家和地区货币政策有望进入宽松减量、紧缩加码阶段,美国和其他国家之间货币政策差将逐步缩小。预计随着对欧央行退出QE的讨论升温,以及其他国家政策的追赶,美元将在2018年下半年走弱。”梁红分析称。


莫尼塔分析师钟正生、夏天然则表示,基于对三方面因素的分析,2018年美元将呈震荡偏弱之势。首先,特朗普税改法案最终低于预期,会带动美元下跌。其次,由于全球货币政策逐渐趋同,因利差而上涨的美元,可能受到利差收窄的拖累,在今后3至5年内保持相对弱势。

“归根结底,汇率的变化取决于经济基本面的差异,美元指数中欧元占比高达57%,因此,美欧经济表现的相对强弱,亦会影响美元指数的走向。”钟正生、夏天然指出,从经济周期的角度来看,全球经济复苏的道路上,欧洲将接力美国,2018年欧元走势或仍强于美元。

不过,嘉盛集团首席中文分析师黄俊则认为美元牛市尚未结束,2018年有望上演“回马枪”行情。黄俊称,特朗普税改方案能通过,本身就说明税改的“诚意”和共和党的态度,会吸引全球资金流向美国,加之2018年末时美国中期选举的压力,可能会让共和党内部更加紧密地团结在一起,有利于重要政策的推行。“另外,我们预计2018年美联储将加息2至3次,利率继续上行会进一步拉大美元与非美货币之间的差价。”黄俊表示,“还有一个因素是避险情绪。特别是中东地区存在潜在的不稳定因素。历史上,每一次中东出现乱局,都对欧元比较不利,因为很多难民可能会到欧洲去,而像美元这样的避险货币更容易受到追捧。”



风险隐患不少

近年来,全球汇市波动性变小,在黄俊看来,这主要是因为全球贸易收缩。“左右汇市最重要的力量之一,是贸易本身带来的货币兑换。最近两三年,全球贸易收缩,很多国家执行贸易保护政策,因此汇市波幅变小。”黄俊表示,“如果汇市要回到原来的盛况,可能要等到实体经济真正好转,全球贸易重新扩张。”

光大银行分析师周茂华认为,全球贸易与汇率波动是中期可能造成全球经济波动的因素之一。“全球贸易复苏是本轮经济复苏核心引擎之一,但近两年来全球贸易摩擦案件上升,贸易保护、汇率波动等贸易壁垒对全球经济拖累不可小视。”周茂华指出,“全球仍面临诸多不确定性因素干扰,包括特朗普政策、地缘政治风险、通胀走势等。整体上,全球经济短期仍有望延续复苏格局,金融体系爆发系统性崩溃可能性低。但中期全球市场波动较为剧烈,市场交易难度较大,基于谨慎交易策略,需要警惕泡沫化倾向的相关资产。”


图片均来自网络

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网编:网事随风

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