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美国历史性税改对中国的四大影响

新闻来源: 老梁观股 于 2017-12-07 5:22:12  敬请注意:新闻来自网络,观点不代表本网立场!



现在行情没什么好说的,反弹即是卖点,空仓的继续空仓!


12月3日凌晨,在各方的持久博弈中,参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了共和党长达500余页的税改方案。


在美国的舆论界看来,这不仅意味着特朗普和共和党的重大胜利,更是30多年以来对美国税法最大的一次调整。根据最新通过的税改法案,美国的公司税率将从35%下调为20%,个人所得税也会有不同档级的下调。


美国,世界第一大经济体,全球资本市场的核心腹地,它的大幅度财税改革,无疑将对世界经济产生极大的外溢影响。美国税改对中国有什么影响呢?


第一,刺激在华的美国资本回流。
        
由于更低的税负环境,更透明的政商关系,以及对冲人民币贬值 的影响,在中国的美国资本,将更有动力撤离中国,尤其是在特朗普税改法案里对海外利润回流的税收框架的改变,会更进一步刺激美国公司的撤离。
        
美国资本的撤离,一方面会降低就业和居民收入,但另一方面也给中国本土企业以新的发展机会。
        
事实上,在大量外资进入中国市场之后,不少本土企业因为管理、技术落后的原因,不得不面临亏损甚至破产的问题。
        
比如中国的机床 行业,就在外资巨头(马扎克、西门子、哈斯等)的竞争下亏损累累,一批本土企业最终破产倒闭。
        
外资的撤离,会给这些本土企业重新发展的机会。但没有了‘鲶鱼效应’,行业如何实现迭代升级,又将是经济面临的新的问题。
        
如果全球减税浪潮真的形成,那么除了美国企业,其他外资企业撤离中国的可能性也将增加,如果中国的税费体系继续错综复杂,税负总量居高不下的话。
        
第二,资本外流的压力。
        
资本外流的压力,除了外资企业的利润回流和投资撤离之外,还表现为金融市场资本外流的压力。
        
尽管中国自去年以来,实施了史无前例的严格的资本管制措施,但这一措施在国内经济的两大问题( 房地产库存和产能过剩)解决之后,将会逐渐回归正常。放松资本管制,是人民币国际化, 一带一路以及中国扮演负责任大国角色的必然要求。
        
随着减税计划的实施,美国经济将获得消费 和投资增长的强劲支撑,其经济表现很可能会在全球范围内一奇绝尘。届时其资产价格的表现,也可能在经济基本面的支撑下,优于中国市场。
        
资本追求更高更确定的收益,自然会有动力流入美国。
        
第三,人民币重回贬值通道。
        
今年初以来,人民币从6.9的水平一路高歌猛进,升值反弹至6.4的高点,又重新进入下降通道,贬值到最新的6.6.
        
在特朗普税改落地后,叠加美联储持续的加息和缩表,我认为人民币的贬值压力,远未释放。未来的一段时间,人民币将重回贬值通道,未来一年之内,有相当可能继续回到7附近。
        
今年以来,人民币的反弹,很大的原因是美元指数的持续疲软。
        
而美元的走弱,又是因为金融市场从此前亢奋的‘特朗普交易’掉头到另一个极端,即对特朗普政府极度失望,任何特朗普的负面新闻,都可以成为美元走弱的理由。事实上,我认为市场对这样负面的风险(downside),有交易过度的可能。
        
如今特朗普税改法案获得通过,金融市场对美元的定价,可能会有一波纠偏式的反弹。结合美联储的加息和缩表,以及美国经济基本面的持续走强,形成一波长期的美元强势表现。
        
强势美元,叠加资本外流的压力,对人民币来说,就构成了双重的贬值压力。
        
第四,中国的资产价格泡沫可能被动萎缩。
        

众所周知,这里的资产价格泡沫,指的是房价。
        
在‘冻楼’的行政干预与严格的资本管制下,资产价格的破裂,发生的可能性很小。但是随着美国经济三大组合拳的持续施压,中国资产价格泡沫,将持续承受被动萎缩的压力。
        
留给中国的时间还有多久
        
此前不久,英国央行已经启动十年来的首次加息。而就在本周,韩国央行亦宣布近六年来的首次加息。而老大哥美联储在本月也将完成本年度的最后一次加息,在次之前,参议院通过特朗普税改法案,可谓时机正好。
        
中国至今还没有调整过基准利率,但在全球央行都在先后开启加息通道的进程中,留给中国‘独善其身’的时间并不会太多。
        
美国的企业和民众,将在税改法案落地后,获得实实在在的好处,代价是美国的政府将面临更大的财政赤字。从这个意义上,倒是真正的实现了‘藏富于民’。
       

网编:网事随风

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